△数据来源：nasdaq

在经历了盗版和数字革命的剧烈冲击后，近几年来唱片公司收入连续增长。全球三大唱片公司中，不仅仅是华纳再次重返公开市场，环球音乐集团（UMG）也宣布，计划最迟在2023年初启动IPO。

华纳先声夺人，以优异的表现赚足了眼球，激起华尔街对音乐业务IPO更大的兴趣。

01

从版权到艺人，三大唱片公司优势各异

在过去几年里，三大唱片公司的收入和市值均有突破表现。2019年，三大音乐公司总收入为32.3亿美元，相当于每小时约36.9万美元。

△数据来源：环球、索尼、华纳财报

华纳音乐集团的收入近几年稳步增长，2019财年创造了44.8亿美元的收入，高于2018年的40.1亿美元和2017年的35.8亿美元。该公司旗下不仅签约了Lizzo、Cardi B等现代流行音乐人和嘻哈音乐明星，还囊括了Ed Sheeran、Led Zeppelin等老牌音乐传奇。在版权代理方面，Warner/Chappell签约了8万名词曲作者和作曲家，在全球代理的音乐作品超过140万首。

索尼音乐娱乐公司在2019年的录制音乐收入达到41.7亿美元，同比增长2.55亿美元，增幅达6.5%。该公司旗下艺人有Travis Scott、Camila Cabello、Khalid、Martin Garrix等。在版权代理业务方面，索尼/ATV是其最大的音乐版权代理商，除了在日本拥有独立的音乐版权代理业务外，2018年底还收购了EMI的版权代理公司EMP。

环球音乐集团的收入在2019年创下了历史新高，达到72亿欧元，与2018年相比增长了14%。环球旗下艺人有The Beatles、The Rolling Stones、U2、Queen等老牌乐队，也有Lady Gaga、Taylor Swift等流行天后，还有Billie Eilish、Post Malone、Ariana Grande等新兴音乐人。今年3月，维旺迪（Vivendi）宣布，由腾讯牵头的财团以30亿欧元（合34亿美元）的价格收购了环球音乐集团10％的股份。此举使该公司的市值接近340亿美元，约为华纳音乐2倍。

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流媒体和社交平台助推

唱片公司收入迅速增长

据国际唱片业协会IFPI今年5月发布的《2019年全球录制音乐市场报告》显示，2019年全球流媒体收入同比增长23％，达114亿美元，占市场总收入的56％。

△数据来源：环球、索尼、华纳财报

华纳音乐财报显示，流媒体成为华纳营收中成为增长最为迅速的板块。2019财年，华纳音乐通过流媒体获取的收入达22.2亿美元，为上一年的1.21倍。不仅如此，流媒体还推动录制音乐收入增长了11%至38.8亿美元。

得益于《Old Town Road》等全球热门单曲的发布，2019年索尼的流媒体收入增长了3.89亿美元，同比增长19.3%，达到24亿美元。

对于唱片公司来说，将歌曲版权授权流媒体平台能够产生经常性收入，并从平台获得有价值的数据反馈，流媒体模式凸显了唱片公司扩充曲库版权的重要性。

除了流媒体之外，音乐借助各类社交媒体和泛娱乐平台扩宽了传播渠道。为艺人的成名之路带来更多可能性的同时，也为唱片公司带来更多变现渠道。

短视频应用在海外迅速成长，与音乐行业的联系也越发紧密。

据SensorTower数据，TikTok下载量已突破了20亿，Z世代占其用户总量的60％。除了TikTok，快手在海外发行的Snack Video、Zynn、Kwai等新应用也迅速捕获了一大批用户，其中短视频软件Zynn上线不到20天，便冲上了美区iOS总榜第一。

这类泛娱乐平台凝聚了数量众多的年轻用户，于此同时，他们也正在成为决定某首音乐作品流行与否的把关人。从唱片艺人的角度来看，这些平台有可能改写他们的成名之路。

例如，美国乐队Fitz&the Tantrums，在2018年因歌曲《HandClap》通过TikTok在亚洲传播而声名鹊起，随后该乐队很快就登上了韩国国际音乐排行榜的榜首，并在中国拥有超10亿次播放量。

Lil Nas X的《Old Town Road》则是一个更典型的范例，这首歌因为在TikTok发起了牛仔挑战#Yeehaw challenge，继而在全球年轻用户群体中掀起了热潮，截至2020年2月，该数字单曲在美国的销量已达160万。

除了短视频平台，基于音乐的视频内容在Facebook和Instagram等社交媒体平台也越来越受欢迎，这进一步说明了，越来越多的唱片艺人可以通过这些途径获得消费者关注。

流媒体服务的发展提高了音乐被发现的几率，增加了消费者为音乐服务付费的意愿，同时诸如此类的短视频及社交平台也为音乐行业收入增长创造了更多机会。

03

依赖与牵制，唱片公司的外部危机

在唱片公司坐收流媒体红利之时，IFPI今年发布的报告也指出，流媒体首次占唱片公司所有收入的一半以上，唱片公司对Spotify、Amazon和Apple Music等流媒体平台的依赖日渐加剧。

在唱片公司的总收入中，通过授权流媒体平台所获得的版权收入占比越来越高。2019财年，华纳仅从Apple和Spotify两家流媒体平台所获得的收入就占其总营收的27%。

在华纳音乐的招股书中，“流媒体使用率和收入增长放缓”被视作影响其实现业务目标的风险因素之一。然而有迹象表明，这一担忧并非空穴来风， 流媒体在欧洲和北美的增长已经开始放缓。

据财报数据统计，2019年上半年环球、索尼和华纳流媒体收入为39.6亿美元，与2018年同期相比增长了7.09亿美元。而上一年，这一收入增长了8.77亿美元，这意味着2019年上半年，全球主流唱片公司的流媒体收入增速同比放缓了19.1％。

△数据来源：环球、索尼、华纳财报

2019年第三季度，索尼和环球的流媒体收入的环比增速都有所下滑，环球唱片在该业务领域的收入甚至出现了负增长。从流媒体平台的角度来看，无论是国内还是国外，流媒体音乐服务的活跃用户数量进入了缓慢增长期，忠实的付费用户也还有待挖掘。

与此同时，在版权成本的重负之下，不少流媒体平台也开始自寻出路，给巨头唱片公司带来了不小的压力。

几十年来，音乐行业的内容产出与巨星养成都依靠于各大唱片公司。无论是Adele还是Beyoncé，几乎每一个音乐人通往巨星之路都离不开环球、索尼、华纳这三大顶级唱片公司的帮助，而如今的一些流媒体平台似乎有野心想要打破这一“传统”。

在国内，以TME、网易云、虾米为首的各大流媒体平台接连推出“音乐人计划”，从制作发行、宣传推广、版权管理等各个环节，为音乐人提供全方位服务。一方面，唱片公司职能几乎被替代，另一方面，流媒体平台借助其庞大的用户基数，在歌曲宣发方面也有着先天优势。

2018年，Spotify也曾绕过唱片公司，与独立音乐人直接达成授权协议，帮助其在平台宣传自己的音乐。这一协议为音乐人提供了两大优势：更高的分成比例以及作品的所有权。

据悉，Spotify通常从每次播放产生的收入中抽出52%分给唱片公司，唱片公司再从这笔收入中抽取15%到50%不等的比例向音乐人支付版税。而通过与Spotify直接签约，音乐人可以保留来自平台的全部抽成。毫无疑问，唱片公司的歌曲分发功能正在被流媒体平台悄悄瓦解。

除此以外，还有一些新兴的泛娱乐平台试图越过唱片公司，直接成为音乐内容生产者。

去年7月，字节跳动旗下的短视频平台TikTok宣布收购了英国音乐人工智能AI初创公司Jukedeck，Jukedeck开发了一款软件，可以利用人工智能技术创造音乐。

据悉，Jukedeck可以根据不同的音乐流派、用户心情、乐器和时长设定来创造音乐。用户可以免费或支付低至0.99美元的许可费，即可将该音乐用于各类在线视频的创作中。

要知道，TikTok此类的短视频平台已经从音乐宣发的层面上颠覆了音乐产业的传统路径，如果音乐内容生产环节也被其牢牢攥在手中，各大唱片公司所面临的危机和挑战更加不言而喻。

如今，随着音乐产业的改革与变化，唱片公司已无法独行。在流媒体和各类社交媒体平台的助力之下，唱片公司的收入逐年增长，歌曲宣发路径也越来越广阔且精确。在坐收平台红利之时，唱片公司不可避免地受到平台的牵制与影响。

但无论如何，全球音乐产业规模依然庞大且充满活力。在数字音乐消费的驱动下，录制音乐业务和音乐版权代理业务正在增长。从各大社交平台来看，音乐也是其不可缺少的重要内容之一。此外，随着技术创新，音乐通过智能手机、平板电脑、可穿戴设备、游戏机和智能音箱等设备，加速渗透于不同的生活场景之间。这些技术也正在加深听众的参与，进一步推动音乐消费的增长。

在整体利好的大环境下，华纳音乐集团上市首日的优异表现，无疑给了唱片行业一针强心剂。面对机遇与挑战并存的音乐市场，唱片公司都应及时做出相应的调整，更好地顺应市场发展潮流。

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